變頻器+伺服+控制，工業(yè)自動(dòng)化有哪些企業(yè)？

　　原文于6.14首發(fā)于飛熊投研，本次發(fā)布已更新基本面數(shù)據(jù)，另外首發(fā)地還有更多優(yōu)質(zhì)公司、復(fù)盤(pán)干貨、投資機(jī)會(huì)板塊提示，歡迎各位關(guān)注，文章所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買(mǎi)賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù).

　　飛熊投研【公司分享】

　　變頻器+伺服+控制，公司專注電氣傳動(dòng)和工業(yè)控制，未來(lái)有望持續(xù)受益工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)發(fā)展

　　偉創(chuàng)電氣星級(jí)評(píng)定4星

　　1.專注電氣傳動(dòng)和工業(yè)控制新銳企業(yè)

　　公司前身深圳偉創(chuàng)成立于2005年，由于業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷發(fā)展，于2013年公司創(chuàng)始人胡智勇在蘇州設(shè)立偉創(chuàng)電氣。公司自成立以來(lái)，始終專注于電氣傳動(dòng)和工業(yè)控制領(lǐng)域，是一家從事工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，并獲得江蘇省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心等榮譽(yù)稱號(hào)。

　　截至2021年12月31日，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利124項(xiàng)（其中發(fā)明專利28項(xiàng)），授權(quán)軟件著作權(quán)55項(xiàng)。

　　公司目前的主要產(chǎn)品包括低壓變頻器、伺服系統(tǒng)和控制系統(tǒng)三大類，其中公司變頻器產(chǎn)品分為通用變頻器和行業(yè)專機(jī)兩大系列。

　　公司發(fā)布2022年第三季度報(bào)告。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.66億元，同比+8.07%；歸母凈利潤(rùn)1.15億元，同比+13.94%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.98億元，同比+9.93%；單季度來(lái)看，22Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.25億元，同比+11.78%；歸母凈利潤(rùn)0.36億元，同比+3.93%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.36億元，同比+27.92%。

　　2.中國(guó)變頻器市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，低壓變頻器規(guī)模占比較大

　　隨著國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，我國(guó)變頻器市場(chǎng)規(guī)模整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)541億元，同比增長(zhǎng)9.3%，2015-2020年CAGR達(dá)到7.3%。其中低壓變頻器規(guī)模占比較大，2020年占比為74%。高效節(jié)能的市場(chǎng)需求與國(guó)家鼓勵(lì)政策驅(qū)動(dòng)下，高壓變頻器規(guī)模占比逐年增長(zhǎng)，已由2012年22%提升至2020年26%。

　　3.國(guó)內(nèi)變頻器市場(chǎng)早期受外資主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)替代逐步落地

　　近年來(lái)國(guó)內(nèi)品牌產(chǎn)品質(zhì)量逐步提高，故障率逐漸減少，相比進(jìn)口品牌性價(jià)比表現(xiàn)出優(yōu)越性。高壓變頻器方面，合康新能為市場(chǎng)龍頭，且市場(chǎng)涌現(xiàn)出一批如匯川技術(shù)等優(yōu)質(zhì)國(guó)內(nèi)公司，逐步擠占施耐德等外資市場(chǎng)份額。低壓變頻器中匯川市場(chǎng)份額迅速提升，由2015年的6%上升至2020年的19%，已成為低壓變頻器龍頭，此外英威騰與中達(dá)市場(chǎng)占比均有大幅增長(zhǎng)。隨著國(guó)產(chǎn)品牌定制化能力以及產(chǎn)品研發(fā)制造實(shí)力的提升，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代有望逐步落地。

　　目前公司目前市場(chǎng)份額仍然較小，有足夠的成長(zhǎng)空間

　　變頻器業(yè)務(wù)正處于有利的發(fā)展時(shí)期。一方面是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、節(jié)能減排力度加

　　大等各種需求的涌現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年行業(yè)均有望保持較高的景氣度；另一方面是疫情之后，國(guó)產(chǎn)品牌的客戶認(rèn)可度在顯著提升，有利于加速在低壓變頻器市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

　　3.伺服系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模呈上升趨勢(shì)

　　2018-2021年中國(guó)伺服系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模呈上升趨勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.47%。2021年伺服系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模為224億元，同比增長(zhǎng)25.84%；預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模突破280億元。

　　隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)不斷提升，持續(xù)搶占市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)化率將不斷提升。

　　伺服業(yè)務(wù)是公司目前的重點(diǎn)投入方向之一，已成為公司的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　公司于2017年推出了SD700高性能伺服系統(tǒng)，該產(chǎn)品是公司在全新技術(shù)平臺(tái)上開(kāi)發(fā)的一款高性能伺服驅(qū)動(dòng)，是公司目前在交流伺服市場(chǎng)的核心產(chǎn)品。在產(chǎn)品性能方面，通過(guò)FPGA實(shí)現(xiàn)電流環(huán)算法，大幅提升了伺服系統(tǒng)的響應(yīng)帶寬，除了基礎(chǔ)性能的提升外，同時(shí)在易用性上突破了智能調(diào)整、魯棒控制、高低頻振動(dòng)抑制等關(guān)鍵技術(shù)，并支持23/24位絕對(duì)值編碼器，主要應(yīng)用在機(jī)床、印刷包裝機(jī)械、紡織機(jī)械等領(lǐng)域。在18年，公司又推出了行業(yè)專機(jī)產(chǎn)品SD500機(jī)床主軸伺服系統(tǒng)，產(chǎn)品具有調(diào)速精準(zhǔn)、低頻力矩大、負(fù)載響應(yīng)能力強(qiáng)、寬調(diào)速范圍廣、位置控制精準(zhǔn)和環(huán)境適應(yīng)能力強(qiáng)等特點(diǎn)，適用于鏜銑床、車床、加工中心、龍門(mén)床等數(shù)控機(jī)床。

　　4.下游.行業(yè)積極布局，海外市場(chǎng)不斷開(kāi)拓

　　下游. 行業(yè)方面，在國(guó)家智能制造和“雙碳”戰(zhàn)略引導(dǎo)下，公司今年成立了先進(jìn)制造行業(yè)部和機(jī)器人行業(yè)部，主要是對(duì)集成度較高的鋰電、3C、光伏設(shè)備以及其他以系統(tǒng)集成為主的先進(jìn)制造行業(yè)；同時(shí)在高效電機(jī)能效提升方面，公司在船舶和海工裝備、石油設(shè)備、冶金設(shè)備等高端裝備領(lǐng)域也在進(jìn)行布局。海外市場(chǎng)方面，公司在印度、北非、中東、東南亞、獨(dú)聯(lián)體、歐洲以及美洲等區(qū)域均有市場(chǎng)布局，并在印度成立了印度子公司。

　　2022前三季度，公司海外收入1.3億元，同比+149.19%。公司目前海外市場(chǎng)銷售以變頻器通用產(chǎn)品為主，未來(lái)將輔以行業(yè)專機(jī)、伺服系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等產(chǎn)品向海外市場(chǎng)進(jìn)行推廣，有望在海外市場(chǎng)進(jìn)一步拓展。

　　5.盈利預(yù)測(cè)

　　民生：預(yù)計(jì)公司 2022-2024 年?duì)I收分別為 9.66、13.44、19.09 億元，對(duì)應(yīng)增速分別為 17.9%、39.2%、42%；歸母凈利潤(rùn)分別為 1.53、2.2、3.19億元，對(duì)應(yīng)增速分別為 20.3%、44.2%、45.3%，以 10 月 28 日收盤(pán)價(jià)作為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng) 2022-2024 年 PE 為 24X、16X、11X

　　以上為網(wǎng)絡(luò)整理的基本面，不作為現(xiàn)階段買(mǎi)賣依據(jù)

　　最后提示所有交易在介入的時(shí)候應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的止損，防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　考慮到很多朋友沒(méi)接觸過(guò)纏論，這里把纏論知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的總結(jié)，如下圖

　　第一類買(mǎi)點(diǎn)定義：是下跌過(guò)程中由于下跌力度背馳而導(dǎo)致的買(mǎi)點(diǎn)，圖中紫藍(lán)色標(biāo)注點(diǎn)為第一類買(mǎi)點(diǎn)，屬于左側(cè)交易，優(yōu)點(diǎn)是具備成本優(yōu)勢(shì)，往往是行情的反轉(zhuǎn)點(diǎn)，缺點(diǎn)是穩(wěn)定性不足，容易走成中繼底分型。

　　第二類買(mǎi)點(diǎn)定義：在第一類買(mǎi)點(diǎn)之后第一次回調(diào)不創(chuàng)新低的點(diǎn)，從空間角度考慮，是僅次于第一類買(mǎi)點(diǎn)的位置，具備一定的成本優(yōu)勢(shì)，圖中綠色標(biāo)注點(diǎn)為第二類買(mǎi)點(diǎn)，在一買(mǎi)的基礎(chǔ)上，具備結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

　　第三類買(mǎi)點(diǎn)定義：是在離開(kāi)第一個(gè)上漲中樞之后，第一次回調(diào)不進(jìn)入中樞的點(diǎn)，為第三類買(mǎi)點(diǎn)，圖中褐色標(biāo)注點(diǎn)為第三類買(mǎi)點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)為趨勢(shì)的初步確立后的買(mǎi)點(diǎn)，屬于右側(cè)交易，從空間成本上考慮，弱于第一，二類買(mǎi)點(diǎn)，但是從時(shí)間成本考慮具備時(shí)間優(yōu)勢(shì)。除此外具備變盤(pán)和爆發(fā)性。

　　中樞的介紹：如圖中的紅色框框即為中樞，由3筆構(gòu)成的結(jié)構(gòu)，是多空雙方勢(shì)均力敵，形成的一個(gè)籌碼密集區(qū)。最終以一方獲勝來(lái)結(jié)束盤(pán)整（3買(mǎi)或3賣），你來(lái)我往的時(shí)間越長(zhǎng)，積蓄的力量就越大，爆發(fā)的走勢(shì)也就越強(qiáng)

　　分享內(nèi)容僅為個(gè)人記錄，不作為買(mǎi)賣依據(jù)，錯(cuò)是常態(tài)，對(duì)是運(yùn)氣，請(qǐng)大家理性對(duì)待。

　　$偉創(chuàng)電氣(SH688698)$$禾川科技(SH688320)$$禾川科技(SH688320)$

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